MIF II expliqué simplement

MIF II (Markets in Financial Instruments Directive II, ou MIFID II en anglais) est la directive européenne 2014/65/UE entrée en application le 3 janvier 2018. Elle encadre tous les services d'investissement en Union européenne — conseil personnalisé, exécution d'ordres, gestion de portefeuille — pour renforcer la protection des investisseurs particuliers.

Concrètement, c'est le texte qui impose à ton CIF, ton banquier ou ton courtier de te remettre un Document d'Entrée en Relation, de t'évaluer via un profil SRI 1-7, de formaliser par écrit toute recommandation personnalisée, et de te détailler la totalité des frais et rétrocommissions perçus. Si tu reçois aujourd'hui des relevés explicites de frais sur tes contrats AV ou ton compte-titres, c'est grâce à MIF II.

1. Test d'adéquation obligatoire. Avant toute recommandation, le cabinet doit évaluer ta situation, ton expérience, ton horizon et ta tolérance réelle au risque. Ce test conditionne ce qu'il peut te proposer — un OPCVM action complexe ne peut pas être recommandé à un profil SRI 2.
2. Lettre de Recommandation personnalisée. Tout conseil sur un produit financier nominatif doit être formalisé par écrit, signé, archivé. Voir notre article dédié.
3. Transparence intégrale des frais. Le cabinet doit te détailler la totalité des coûts liés au produit recommandé : frais d'entrée, gestion annuelle, arbitrage, sortie, plus les rétrocommissions perçues sur ton dossier. C'est ce qui permet de calculer un coût total réel et de comparer objectivement deux solutions.
4. Reporting annuel détaillé. Tu reçois chaque année un rapport indiquant la performance de ton portefeuille, les frais facturés, et l'incidence des coûts sur le rendement net. Avant MIF II, tu recevais souvent un simple relevé d'encours sans détail.
5. Procédure de réclamation standardisée. Tout cabinet doit publier sa procédure de réclamation avec délais, voies de recours internes, et coordonnées du Médiateur compétent. Voir le DER pour ton cabinet.

Avant MIF II, beaucoup de contrats d'assurance-vie ou d'OPCVM affichaient un « TER » (Total Expense Ratio) global, parfois autour de 1,5 % à 2,5 %, sans qu'on sache précisément qui prenait quoi. MIF II impose une décomposition :

• Frais de gestion fixes du fonds (rémunération de la société de gestion).
• Frais administratifs et de dépositaire (parties techniques).
• Frais de surperformance (commission variable au-delà d'un benchmark, si applicable).
• Frais de transaction internes (arbitrages réalisés par le gérant au sein du fonds).
• Rétrocommissions versées au distributeur (la part qui rémunère ton CIF, ta banque, ton courtier).

Tu peux désormais demander à ton cabinet ces 5 chiffres pour chaque produit recommandé. C'est dans son DER ou sa Lettre de Recommandation. Si on refuse de les donner, c'est une infraction.

Le Synthetic Risk Indicator (SRI) est une échelle européenne unique introduite par MIF II et le règlement PRIIPs. Elle va de 1 (risque très faible) à 7 (risque très élevé) et s'applique à chaque produit financier complexe.

• SRI 1-2 · fonds euros, livrets, obligations très courtes durée — perte en capital très improbable.
• SRI 3-4 · fonds obligataires, mixtes prudents, certaines SCPI — volatilité modérée.
• SRI 5 · ETF Monde, fonds actions diversifiés — volatilité moyenne, perte ponctuelle possible 30-40 %.
• SRI 6-7 · fonds actions émergents, small caps, produits dérivés, crypto-actifs — perte totale possible.

Le CIF associe ton profil personnel à un SRI cible. Il ne peut pas te recommander un produit dont le SRI dépasse ton profil sans avertissement explicite et signature préalable. C'est l'une des protections les plus mécaniques de MIF II.

MIF II distingue deux statuts pour les CIF, et chaque cabinet doit déclarer le sien dans le DER :

• Conseiller indépendant · ne perçoit aucune rétrocommission, doit analyser un large échantillon du marché, est entièrement rémunéré par le client (honoraires). Plus aligné sur les intérêts du client, mais facture plus visible.
• Conseiller non-indépendant · peut percevoir des rétrocommissions des fournisseurs de produits, mais doit toutes les déclarer. Facture initiale plus faible, mais conflit d'intérêts potentiel à surveiller. La majorité des cabinets français.

LF Capital (Ynvest) est conseiller non-indépendant déclaré, avec rétrocommissions intégralement transparentes dans le DER et la Lettre de Recommandation. Voir l'article sur les coûts d'un CIF pour le détail.

Le bilan patrimonial inclut une explication concrète des protections MIF II appliquées à ta situation, avec le DER en amont et le détail des frais que tu paies déjà sur tes contrats actuels.